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猪企11月成绩单透露了哪些重要信息?

近日,多家生猪养殖上市公司发布11月份销售情况简报。

随着传统旺季的到来,11月份生猪价格明显回暖。四大头部猪企牧原股份(002714.SZ)、温氏股份(300498.SZ)、正邦科技(002157.SZ)、新希望(000876.SZ)销售均价均有明显增长。不过,包括四大头部猪企在内的多家生猪养殖上市公司出栏量则出现明显下滑。

11月猪企售价环比明显增长四大头部猪企售价环比涨超30%

11月份,生猪市场回暖迹象明显。四大头部猪企牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望的商品猪、毛猪售价均实现30%以上的环比增长,其中,温氏股份毛猪销售均价环比涨超45%。

具体来看,“猪茅”牧原股份11月份销售生猪387.4万头(其中仔猪销售7.2万头),销售收入67.67亿元,环比分别下滑26.32%和4.70%,同比分别增长86.61%和33.26%;公司商品猪销售均价15.96元/公斤,环比上升34.34%,同比下降39.36%。

“养猪大户”温氏股份11月份销售肉猪119.56万头(含毛猪和鲜品),收入24.17亿元,环比变动分别为-34.29%、-2.78%,同比变动分别为42.67%、-27.55%;毛猪销售均价17.19元/公斤,环比上升45.80%,同比下降41.01%。

正邦科技销售简报显示,公司11月销售生猪100.38万头(其中仔猪11.30万头,商品猪89.08万头),销售收入13.48亿元,环比分别下降21.72%和5.97%,同比分别下降4.87%和64.79%;商品猪(扣除仔猪后)销售均价14.86元/公斤,环比上月增长39.44%,同比下降48.13%。

新希望11月销售生猪90.43万头,收入为15.34亿元,环比变动分别为-24.07%、15.17%,同比变动分别为-34.72%、-57.60%;商品猪销售均价15.46元/公斤,环比上涨36.33%,同比下滑45.16%。

除四大头部猪企外,天邦股份(002124.SZ)、金新农(002548.SZ)、正虹科技(000702.SZ)、唐人神(002567.SZ)等多家生猪养殖上市公司也陆续公布了11月份销售数据。

12月7日,天邦股份公告,公司11月份销售商品猪56.63万头(其中仔猪销售5.34万头),销售收入10.02亿元,销售均价16.41元/公斤(商品肥猪均价为16.00元/公斤),环比变动分别为5.57%、26.84%、30.66%。

金新农12月6日公告,公司11月销售生猪11.77万头,销售收入1.75亿元,生猪销售均价17.98元/公斤(剔除仔猪、种猪影响后商品猪均价为16.72元/公斤),环比变动分别为-3.01%、17.68%和32.13%。

另,正虹科技11月销售生猪3.92万头,销售收入6998.91万元,环比分别增长4.39%、15.86%;唐人神11月销售生猪9.36万头,销售收入1.65万元,环比分别下降45.6%和17.4%。傲农生物(603363.SH)11月销售生猪41.06万头,环比增长11.84%。

可以看到,在上市猪企11月生猪销售价格有所增长的同时,生猪出栏量普遍出现下降。在上述公布销售数据的9家上市猪企中,包括头部猪企在内的6家公司销量环比下滑。

猪周期拐点已至头部猪企生猪养殖成本下降

目前来看,在年底猪肉消费需求拉动下,生猪价格回暖趋势明显。

中国养猪网数据显示,10月份生猪(外三元)价格触底后大幅反弹,由10.63元/公斤涨至最高16.72元/公斤,涨幅超57%。进入11月份后,生猪出栏价继续上涨,从月初的16.41元/公斤升至月末的18.21元/公斤,涨幅超10%。

12月6日,中信证券发布最新研报称,随着消费旺季来临,预期猪价还将继续高位震荡,并大概率延续至冬至前后。但春节后价格下行的一致预期仍较强,可能导致养殖户春节前提前抛售,预计冬至后价格转弱。

东兴证券同日研报指出,目前生猪产能仍然相对偏高,预计大概到明年一季度才能调整到合理的范围。短期来看Q4猪价仍将高位震荡,企业阶段性亏损有望得到一定修复。从周期角度判断,周期反转拐点仍需密切关注近几个月的产能去化节奏。

生猪(外三元)年内价格走势图源:中国养猪网数据

日前,牧原股份、温氏股份、正邦科技、新希望在接受机构调研和回答互动平台投资者提问时,对2021年全年的生猪出栏数做出预估。初步算,四大猪企全年生猪出栏量或超过7600万头,同比增长约67%。

具体来看,牧原股份预计全年生猪出栏在4,000万头左右;温氏股份今年肉猪(含毛猪和鲜品)出栏目标为1100-1200万头,2022年出栏初步规划为1800-2000万头,2023年约增加800-1000万头;新希望预计全年出栏900-1000万头;正邦科技公司1-11月累计销售生猪1412.14万头,同比增长71.84%,据此测算,若该公司12月继续保持该出栏量节奏,2021年生猪出栏量或将超过1642万头。

而在成本方面,头部猪企的生猪养殖成本均有所下降。

牧原股份在11月份的调研活动中表示,2021年以来,公司生猪养殖成本维持了持续下降的趋势,目前公司商品猪完全成本已经下降到14.7元/kg左右。根据目前在群情况,2021年底月度完全成本预计可达到14.5元/kg以下水平。

温氏股份也于11月份表示,公司养殖成本逐月下降。10月份自繁苗育肥猪养殖完全成本降至9元/斤以下,月度环比下降明显。公司比较优秀的云南养猪公司10月份养殖完全成本降至7.7元/斤。

新希望11月30日回答投资者提问表示,公司现阶段养猪完全成本为20元/公斤左右,和目前猪价相比仍承担一定压力。预计今年年底养猪完全成本降低到18元/公斤左右,明年年中下降到16元/公斤左右。

二级市场上,随着猪价逐渐回暖,A股生猪养殖板块于9月初开启一波上涨行情,不过,进入11月份后,上市猪企股价普遍有所下滑。9月初至今,温氏股份累计涨逾35%,新希望股价累计上涨超32%,牧原股份股价累计上涨约16%,天邦股份、正邦科技累计涨幅约14%和12%。



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