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想成为一个成功的价值投资者吗?听听让-玛丽·艾薇亚是怎么说的

剧情简介

这位将第一鹰全球基金(First Eagle Global Fund)从1500万美元壮大到500亿美元的人,拥有一个成功的价值投资者应该具备的特质。

这位市场老手指出,价值投资者不需要随时接触世界上每一个市场的每一种证券。

Jean-Marie evillard说,投资业务就像一个大帐篷,容纳了许多具有不同投资策略的不同投资者。这位传奇的价值投资者说,帐篷的一边是本杰明·格雷厄姆(Benjamin Graham)方法,另一边是巴菲特(Buffett)方法。

“格雷厄姆的方法认为价值是‘有些静态的’,因为格雷厄姆很少尝试展望未来。另一方面,巴菲特的主要方法是识别公司能够成功10年后今天,内在价值是反映可持续竞争优势的力量,”他在一次采访中说,一个金融网站。

1940年,艾薇拉出生于法国普瓦捷,之后移居美国,后来成为第一鹰全球基金(First Eagle Global Fund)的经理。他帮助该基金从1979年的1500万美元增长到2019年的约500亿美元。2003年,他获得了晨星公司(Morningstar)颁发的终身成就奖,因为他创造了投资业务中最成功的长期记录之一,这多亏了他严格的投资纪律。

多年来,evillard在采访中为投资者提供了一些有价值的建议。让我们来看看其中的一些技巧:

要有耐心

evillard称耐心是价值投资者的典型特征。正是因为缺乏这种品质,行业中才很少有真正的价值投资者。他说,他能够利用全球的机会,并有出色的表现,是因为他很有耐心。

进行彻底的公司调查

“请注意财务报表的脚注。顺便说一句,如果买安然的人懒得看脚注的话,没人会买安然的,因为有一两个脚注是完全看不懂的。如果你打给首席财务官的办公室,我们也打了,他们总是闪烁其词那些脚注,”他回忆道。

他说,在分析公司时,很容易迷失在细节中或被复杂性吸引,但最重要的是了解业务的三到四个关键驱动因素。

理解现金的重要性

evillard说,如果股票市场下跌,而投资者有现金,他们可以不用现金购买股票G去卖别的东西。“现金和黄金的数量取决于人们对未来几年全球股市走势的悲观或乐观程度。”

从错误中学习

他表示,投资者需要谦逊,应该能够承认自己的错误,以便从中吸取教训。他补充称:“当你承认自己的错误时,你要强调谨慎,为自己的投资设定一个安全边际,以确保不会付出过高的代价。”

有长远的眼光

evillard说,价值投资者需要接受这样一个事实,即他们的投资业绩在短期内将落后于同行或基准。这可能会导致心理和经济上的痛苦。因此,价值投资者应该始终保持长期的眼光。“我不喜欢增长型投资的一个原因是,它认为世界是完美和确定的,但事实并非如此!成为一名价值投资者让我认识到自己的不确定性关于未来,”他补充道。

不要完全相信数字

投资者必须遵循的方法是他们需要了解他们愿意投资的业务。这位经验丰富的投资者坚持认为,投资者应该了解企业的强项和弱项,而不仅仅是数字,因为数字并不总是可信的。他表示:“如果最终我们认为自己了解业务,我们认为自己喜欢业务,我们认为投资者对业务定价错误,我们就会进行投资。”

避免审判的错误

evillard说它是im在投资之前彻底研究企业是很重要的,因为一个错误的判断可能会导致灾难。

“如果一个人错误地判断一家公司是否具有可持续的竞争优势,那么投资结果可能是灾难性的。“可持续竞争优势”是护城河的另一个名称。有时,即使是最优秀的价值投资者也看不到,业务已经没有护城河,或者护城河即将消失。”

控制情绪

埃维拉德强调,投资成功的秘诀是在困难时期不受情绪的影响。他表示:“我认为,大多数价值投资者成功的秘诀在于,当形势变得艰难时,他们坚持自己的立场,不屈服。”

避免不必要的风险

这位高级投资经理说,投资者不应该试图承担不适当的风险,也不应该为自己设定不切实际的目标。“无论是私下索引还是追逐明星,都将理财规划师的客户置于过度风险之中。这两者都是基准专制的结果,”他警告投资者。

保持多元化

一个公司集中投资组合更多的是牛市现象,而不是熊市现象。投资者永远不知道他们的股票会发生什么。“有些人问我是否只投资我最好的想法。但事实是,我事先并不知道我最好的想法是什么,所以我宁愿多样化。为什么我们没有更多的合作伙伴ncentrated组合?第一,因为我没有沃伦·巴菲特那么聪明。第二,因为人们会说,‘你为什么不投资你最好的点子呢?但我事先并不知道我最好的想法会是什么。所以,这就是我们进行多样化投资的原因。”

呆在你的能力范围内

价值投资者不需要成为合伙人这位市场老手指出,要与世界上所有市场的每一种证券都保持即时联系。“有时候在生活中,它不仅仅是一个我们买什么,不买什么。把你的研究集中在你能力范围内的一小部分企业上,你可以在你的研究中做得更好。当你知道自己在做什么时,风险就会降低。

减少你的杠杆

evillard表示,投资者应避开杠杆率过高的公司,或资本不足的银行或保险公司。从定义上讲,借款有两个特征。第一,借代是双向的。因此,如果你借钱,你就是在牺牲安全边际的概念。第二,借贷会降低你的持久性。就像我说的,如果你是一个价值投资者,你就是一个长线投资者,所以你希望有持久力,”他指出。

evillard说,价值投资并不是适合每个人的投资系统。但他坚称,这是一种独特的方法,因为它有可能由智力略高于平均水平、职业道德良好的普通投资者成功实施。价值投资也有其局限性,因为很少有人真正拥有这种方法所需的全套技能和个人属性。最后,正如evillard所言,“价值投资很简单,但并不容易。”



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